鲸媒体讯（文/彭枭）6月底，学美（上海）教育咨询股份有限公司（简称“学美教育”）提交公开转让说明书，申请挂牌新三板。

学美教育是一家为就读美国名校学生提供专业指导的高端留学咨询公司，业务涵盖美国中学、美国大学本科及研究生。

据招股书，学美教育咨询有限公司成立于2006年，2015年12月成立股份有限公司。公司控制股东和实际控制人为董事长兼总经理张恒瑞，持有公司79.73%的股权，其配偶陈姵廷持有20%的股权。夫妻共同持有99.73%的公司股权，张恒瑞和陈姵廷夫妇为公司实际控制人。

2014年、2015年和2016年前3月，学美教育营业收入分别为3599.45万元、3583.01万元和192.08万元，净利润也出现下滑，分别是1314.69万元、990.81万元和-102.42万元。招股书称，2015 年度营业收入同比下降0.46%，公司营业收入下降的主要原因是：由于2014年公司调整了本科、研究生项目的收费方式并提高了收费水平，导致2015年度研究生项目收入同比下降323.21万元；另外，2015年度高中参访团项目收入同比下降125.91万元。

2016年1-3月，公司营业收入为192.08万元。国内赴美留学学生主要是申请秋季入学（秋季入学正好与我国学校每年上下两个学期的制度相衔接），而美国学校秋季入学一般是在当年5月份以后陆续发放录取通知书。因此，每年第一季度公司客户取得录取通知很少。此外，公司采用“完成合同法”即取得申请学生取得美国学校录取后确认收入，从而导致公司在 2016年前3月确认的收入很少。受上述原因影响，公司营业收入存在明显的季节性波动。

值得注意的是，学美教育2014年度、 2015年度、 2016年1-3月，公司主营业务毛利率分别为 75.23%、79.27%和78.14%。

学美教育计划，除继续深耕美国名校留学市场外，将拓展高中及高中以下业务，并搭建线上业务服务平台，针对DIY市场，将留学服务各环节进行合理拆分，实现服务模块化，各个服务模块可以单独报价，也可以实现模块组合消费。

鲸媒体梳理的学美教育招股书要点如下：

通过对学生学业、兴趣特长、职业规划、英语能力、经济实力等方面的评估，结合申请竞争情况，为学生量身定制留学规划，基于对留学政策、申请流程、学校需求的理解和实务经验，指导学生在留学申请中展现自身，帮助学生申请到美国高校。业务包括美国名校本科项目、研究生项目、高中项目和其他项目。2014年到2016年前三月，本科项目收入在营收中的比例逐年增加，到今年前三月，站别约为64.19%出国留学中介加盟，而高中项目营收占比约为20%到30%区间。

2015 年度、2014 年度公司主营业务收入变化不大，2015年度营业收入同比下降 0.46%，公司营业收入下降的主要原因是：①由于2014年公司调整了本科、研究生项目的收费方式并提高了收费水平，导致2015年度研究生项目收入同比下降323.21万元；②高中参访团项目除安排学校接待外，还需负责学生和家长的机票、地接、住宿等，耗费公司较多人力，考虑到成本效益，2015年度公司消减了参访团业务，2015年度高中参访团项目收入同比下降 125.91 万元。

2016年1-3月，公司营业收入为192.08 万元。国内赴美留学学生主要是申请秋季入学（秋季入学正好与我国学校每年上下两个学期的制度相衔接），而美国学校秋季入学一般是在当年5月份以后陆续发放录取通知书。因此，每年第一季度公司客户取得录取通知很少。此外，公司采用“完成合同法”即取得申请学生取得美国学校录取后确认收入，从而导致公司在 2016 年 1-3 月确认的收入很少。受上述原因影响，公司营业收入存在明显的季节性波动。

2015 年度，公司营业成本同比下降148.65万元，营业成本下降主要原因是：①2014 年度公司与北京高仕登咨询有限公司合作，共同开展留学咨询业务，2014 年度公司支付高仕登劳务费143.33万元，而2015年公司与高仕登合作结束，故2015年度相应的减少了外协劳务费；②2015年度公司减少了高中参访团业务，导致参访团业务成本同比减少110.58万元。2016年1-3月，公司主营业务成本为 41.98 万元，因公司采用“完成合同法”即申请学生获得学校录取后确认收入，因公司在每年一季度确认收入的很少，相应地结转的主营业务成本亦很少。

2014年度、2015年度、2016年1-3月，公司主营业务毛利率分别为75.23%、79.27%和78.14%，2015年度公司毛利率同比增加4.04个百分点。公司毛利率提高主要原因是，2014 年公司提高项目收费水平后，2015年度的高中项目和本科项目收入同比分别增加164.1万元和268.59万元，从而带动公司整体毛利率提高。

由于公司业务全部集中在美国市场，而美国是全世界知名学校最集中的国家，综合排名前 50 的大学基本上均属于世界级名校。美国名校是面向全世界招收海外学生，申请竞争最为激烈。如申请美国名校出国留学中介加盟，申请者不仅需具备优秀的学业成绩和较高的综合素质，而且还需要专业的留学指导，才可能从人数众多的申请者中脱颖而出。因此，公司的收费水平是属于行业内最高档次的。其价格标准如下图：

留学咨询模式。对于知名度较高的海外名校，由于留学生名额有限，竞争激烈，因此，针对这类业务，公司为就读海外名校的申请者提供咨询、指导服务，帮助其以恰当的方式展现自身的综合素质，公司业务收入全部来自向留学申请者的收费。留学中介模式。对于出于经济利益的学校，此类学校招生门槛较低，由于学校知名度一般不高，为扩大海外生源，学校会通过当地的留学中介进行招生，并向留学中介支付相应的佣金。即公司与海外学校签署代理协议，帮助海外学校在当地招收留学生，业务收入一部分来自海外学校的佣金，一部分来自申请者的收费。关系流程图如下：

公司在赴美留学行业内的主要竞争对手有新东方前途、东方国际、嘉华世达、威久留学、啄木鸟教育、启德教育等机构。公司的竞争优势有团队优势，品牌优势和美国院校优势。竞争劣势主要是缺乏融资渠道和有效线上营销渠道。

1深耕美国名校留学市场。

随着国内教育水平的不断提高，以及赴美留学申请人数的逐年增加，美国名校申请竞争日趋激烈。 公司将依托已有的竞争优势， 继续深耕美国名校留学市场。

2 拓展高中及高中以下业务。

目前，我国赴美留学的低龄化趋势非常明显，高中及高中以下将成为下一轮赴美留学的热点。同时，由于美国知名私立高中海外招生名额有限，申请难度更甚于美国知名大学，而国内大部分留学中介均无法涉足，属于蓝海市场。

3 通过ERP系统提升运营效率。

未来，公司 ERP 系统将由客户管理系统（CRM） 、流程管理系统（CPM）及云呼叫中心系统（CCC）三部分构成。通过 CRM 系统将市场营销、客户签约、客户服务无缝衔接。 通过 CPM 系统使公司可以随时动态掌握每名学生的申请状态，使学生可以自主查询申请进度和相关文件。

4搭建线上业务服务平台。

自费出国留学行业内存在大量的DIY学生，针对DIY市场，未来，公司将搭建线上留学服务平台，将留学服务各环节进行合理拆分，实现服务模块化，各个服务模块可以单独报价，也可以实现模块组合消费。

5建立客户咨询系统。

根据公司统计， 约 80%的客户在签约前所咨询的问题都是重复性问题。基于此，未来公司将建立客户咨询系统，对重复率较高的问题形成标准化答案，以实现对常见问题解答的准确性、专业性和及时性。

2016年1-5月，公司已签约合同金额较去年同期减少304.36万元，同比下降19.03%。受行业竞争加剧、公司收费水平高以及本科生自主申请能力较强等因素影响，报告期内公司研究生项目呈持续下降趋势。2015年1-5月公司高中项目签约合同金额同比也出现了23.08%的下滑。考虑到行业竞争持续加剧、人民币贬值以及补缴2014年度所得税等负面因素，2016年度公司经营业绩存在下滑的风险。