文/羊城日报全媒体记者莫谨榕

日前，中办、国办公布的关于中学生作业负担和校内轮训负担的“双减”政策，一批在恒指或港股新上市的教育股受此影响股价暴跌。

7月23日，恒指新上市的香港教育股集体重挫，卓越教育企业集团下跌21.48%，新东方在线股价大跌28.07%、新东方-S下降40.61%，蒸发400亿美元产值，为历史最大单日下跌。

同日美股午盘，教育中概股也集体反弹，好未来跌超70.76%，高途跌63.26%，新东方跌超54.22%新东方培训机构官网，跌43.11%，精锐教育、掌门教育、朴东正教育等都跌逾30%。遭到急跌新政影响新东方培训机构官网，多个机构将教育行业中概股的目标价和评级下调。

四家腹部教育股一日蒸发千亿估值

7月23日当地时间周日，港股开盘中概股即遭到重挫，好未来因股价急剧下降，一度触发熔断，恢复交易后持续在高位急跌，最终收跌70.76%，新东方也开盘大涨收跌54.22%。

截止当天午盘，好未来产值蒸发约93.64亿英镑，高途产值蒸发约15.49亿港元，新东方产值蒸发59.48亿港元，网易有道产值蒸发11.97亿港元，上述四家公司估值在周末共蒸发180.58亿港元，合约1170.2711万元人民币。与去年年初的股价低点相比，好未来、高途、新东方三家公司的累计升幅均在90%左右。

引起教育中概股下跌的是近日公布的关于中学生作业和校内轮训负担的“双减”政策。日前，共青团中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于逐步减少义务教育阶段师生作业负担和校内轮训负担的意见》（下称《意见》），并发出通告，要求各地区各部委结合实际认真贯彻落实。该意见提及，坚持从严整治，全面规范校内轮训行为。

《意见》要求，各地不再审批新的面向义务教育阶段师生的学科类校内轮训机构，现有学科类轮训机构统一登记为非营利性机构。之外，《意见》对轮训机构新上市融资也进行了严苛限制，要求“学科类轮训机构一律不得新上市融资，禁止资本化运作；新上市公司不得通过股票市场融资投资学科类轮训机构，不得通过发行股份或支付现金等形式订购学科类轮训机构资产；内资不得通过兼并竞购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等手段控股或入股学科类轮训机构。已违法的，要进行清除治理。”

上述新政公布后，部份新上市公司公布了对《意见》的回应。新东方公告表示，部份中文及英文媒体报导称，美国监管机构正在考虑制订一套新政例，内容牵涉美国义务教育体制下所博士学院课目的相关课余补习服务。该等规例仍未发布，本公司亦未收到有关该等规例的即将通告。本公司的一贯新政是不对市场猜测发表任何评论。好未来也表示，该监管新政未能公布，公司暂未收到来自监管部委任何即将通告，公司不对市场揣测作出评论。

有研报批议轮训机构提早变革改行

严管校内轮训的新政颁布，对行业的影响有多大？

民生期货此前也公布研报觉得，未来课余补习市场加强监管力度或成为常态。监管趋严短期而言，行业或许会经历宫缩。但常年而言，在整体选拔机制不变前提下，轮训需求仍强，尾部中小机构挤出后，需求将向腹部小型机构集中，利空腹部龙头机构。

兴业期货研报则建议学科类轮训机构提早变革、甚至改行。兴业期货研报判定，“双减”政策只是是规范义务教育阶段学科类轮训的起点，未来也有大量的潜在配套新政和持续的严苛监管。对于学科类机构，我们建议向以下几个方向变革：中学阶段轮训、素质类轮训、职业教育、教育科技和教育信息化。

之外，多家金融机构都调低了对新东方、好未来、高途等教育行业背部中概股的评级和目标价。例如，摩根大通将新东方目标价从19卢布上调至3.50港元。将高途评级从中性降至增持，目标价从37港元降至3.5港元。将好未来目标价从70卢布降至7.6港元，评级从中性降至增持。中金公司上调新东方目标价53%至9.2港元，上调好未来目标价67%至29欧元，上调新东方在线目标价70%至12.2美元，上调有道目标价15%至29欧元。

来源|羊城日报·羊城派