据AI News报道，2024年1月21日，平安证券发布研究报告，点评保利（）的发展。

事情：

保利发展公布2023年业绩报告，预计2023年营业总收入同比增长23.5%，营业利润同比下降29.9%盈利现金比率，利润总额同比下降30.1%全年归属于母公司净利润同比下降34.4%。

和平视角：

多重因素给业绩带来压力，提高分红比例回报股东：公司预计2023年实现营业总收入3471.5亿元，同比增长23.5%； 营业利润和利润总额同比分别下降29.9%和30.1%； 归属于母公司净利润120.4亿元，同比下降34.4%。 利润下降的主要原因是项目结转毛利率下降以及公司根据当前市场情况拟对部分项目计提资产减值准备。 2023年，营业利润占总营业收入的比重预计为7%，较2022年下降5.3个百分点； 归属于母公司净利润占利润总额48.8%，较2022年下降3.2个百分点。截至2024年1月19日，保利集团增持公司股份1540万股，占公司股份比例0.13%。公司的总股本。 累计增持1.5亿元，达到增持计划下限的59.3%。 同时，公司更新了2023-2025年股东回报计划。 计划2023-2025年现金分红比例不低于当年归属于母公司净利润的40%。 原计划2023年不低于25%，2024-2025年不低于25%。 20%； 当公司股价持续低于每股净资产时，公司将促使控股股东、实际控制人通过二级市场增持、回购股份等措施积极稳定公司股价。 根据最新现金分红比例和市值测算，2023年业绩对应的分红率预计为4.53%。

销售规模领先，积极抓地：公司2023年销售额4222.4亿元，同比下降7.7%，销售额稳居克而瑞排行榜第一。 根据公司三季报及收购房地产项目月度公告统计，全年收购土地面积1075万平方米，土地收购金额1632亿元。 土地出让面积比例为45%，土地出让金额比例为38.6%。 继续向核心城市迈进。 区域集中。

投资建议：由于公司毛利率下降、减值准备超预期，公司2023-2025年EPS下调至1.01元（原1.63元）、1.12（原1.70元）、1.23元（原1.87元）、目前股价对应PE分别为8.8倍、7.9倍、7.2倍。 公司销售稳步、积极扩大。 由于行业结构优化，份额增长趋势明显。 此次股份回购、实控人增持彰显信心。 股息率的提高增强了股息的吸引力。 维持“推荐”评级。

风险提示：1）房地产市场复苏不及预期的风险：如果购房者信心不足，销售复苏低于预期，将对公司发展产生负面影响； 2）核心城市拿地概率较低的风险：房企拿地策略趋同，核心城市核心地块竞争依然较为激烈盈利现金比率，拿地难度加大，可能导致公司优质土地储备获取不足的风险； 3）盈利能力进一步下降、持续减值等风险。